从2018年到2019年，越来越多的理财投资者“听雷色变”。从P2P开始，逐渐开始蔓延到金融的各个角落，到如今大家惊呼，“连信托也爆雷”。

       莫要把信托延期兑付等同于P2P爆雷。信托不同于P2P，信托违约更不同于P2P爆雷。即便是同样的延期兑付，信托也是本质上区别于P2P的。

       根据广东省东莞市公安局的通报，曾经在国内P2P领域名噪一时的互金平台“团贷网”在爆雷之后迅速以涉嫌非法吸收公众存款案被立案侦查。P2P领域从最开始的“e租宝”到近年的“金融圈，唐小僧，付融宝”等，无论平台的规模大小有何差距，以及平台的背景有何差异，逾期兑付的P2P平台基本都殊途同归——因非法而被立案侦查。

       于是，一旦P2P平台出现延期兑付，就被视为爆雷。然而，这样的逻辑并不能套用到信托上，信托与P2P有着本质上的差别。信托产品延期兑付≠爆雷。

1.持牌VS非持牌

       信托公司，在中国是指依照《中华人民共和国公司法》和根据《信托投资公司管理办法》规定设立的主要经营信托业务的金融机构。信托公司的设立必须通过银保监会批准，获得金融牌照方可展业。截止目前，中国境内总共也仅有68家信托公司，可以说信托牌照属于绝对的稀缺资源。

       信托公司的各项业务，既要遵守《信托法》的规定，又要符合银保监会的规则。信托公司发行信托产品都需要做相关备案，监管部门也会对信托公司的业务进行及时适当的指导与规范。此前，多数信托公司，偶有一些不规范的操作，但是监管方面都会及时跟进，或进行窗口指导，或进行处罚，以保证信托公司遵循法律法规而规范运营。

       在中国，凡是金融业务，都是需要持牌经营的。然而，P2P平台的备案至今尚无下文，不知道最终是否会有平台能完成备案。因此，问题P2P平台最后基本都是以非法集资或非法吸收公众存款而被立案。

2.流动性风险VS恶意欺诈

       自去年以来信托的流动性风险显现，信托界的黑马中江信托，摇身一变“踩雷王”，频频出现逾期，在信托领域激起千层浪。2019年6月25日，中江国际信托发布公告称，“中江国际信托股份有限公司”变更为“雪松国际信托股份有限公司”大股东雪松集团直面问题项目、与投资者面对面沟通、提出解决方案，承诺兜底信托逾期项目重塑品牌价值。

       P2P领域的恶意欺诈事件接连上演，2019年上半年东莞市公安局查明，“团贷网”平台自成立以来，旗下企业贷项目，通过提供虚假借款企业、虚构借款标，以设立资金池、借新还旧的方式，通过恶意欺诈进行非法集资，导致资金链断裂。

       在2018年国内宏观经济下行，企业盈利能力下降，外部贸易摩擦风险加剧的多重因素的影响下，企业融资渠道收紧，流动性紧缩，民企融资困境愈发突出，出现违约，信托行业无可避免地受到波及。这种大环境所带来的信托流动性风险与P2P行业存在的恶意欺诈有着本质差别。

3.高净值人士VS草根客户

       P2P平台一旦逾期、跑路，之所以受到高度关注，除了平台运营本身的非法性以及恶意性，投资者群体的脆弱性也是一大原因。

       曾经，P2P理财以高流动性、便利性以及高收益而被普通大众所接受，因此越来越多的人把自己的养老钱、买房子的首付款、孩子的奶粉钱甚至治病的救命钱都放进去，以博取一些利息收入来贴补家用。所以，一旦P2P平台爆雷、跑路，直接影响到很多投资者的基本生活，影响恶劣。

       而信托产品的发行对象则都是合格投资者。所谓合格投资者，也就是说信托产品的投资者都是高净值人士，有足够的市场投资经验和风险判断、承受能力，信托产品出现延期兑付，并不会影响这些投资者的生活；且信托公司本着负责任的态度，信托项目延期期间，都会计算收益，有的还会进一步提升预期收益。

来源：深 蓝 财 经

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